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| 甲醇維持高位 后市仍需關注市場拉動 |
近期因基本面持續悲觀，甲醇主力反彈在2750元/噸附近受到較大壓力，近期1301合約價格進入底部震蕩走勢的概率較大，預計價格運行區間為2700～2750元/噸;不過從長期來看，年底寧波禾元甲醇制備烯烴(MTO)裝置或投產，將給低迷的甲醇需求帶來刺激，期貨主力價格也隨之再次反彈，后市主力1305合約目標價位為2850元/噸，建議投資者在1305合約2700元/噸以下分批布局多單。
因前期裝置的復產，使得甲醇裝置開機率大幅上漲，近期持續維持高位。截至11月23日，西北地區甲醇裝置開機率為71.3%，全國整體水平為69.8%。另外，受北方雨雪天氣的持續影響，西北甲醇外運受阻，使得廠商多讓利消化庫存，導致西北地區甲醇現貨價格持續下降。上周內蒙古、陜西、寧夏和青海市場價分別下跌30元/噸、30元/噸、50元/噸和40元/噸，也給華東地區甲醇市場帶來一定沖擊，因此后市甲醇供應壓力將持續增大，從而持續壓制期貨價格。
自8月份以來，隨著伊朗化工品出口限制的放松，我國甲醇整體進口量穩步增加。10月份進口量為47.3萬噸，其中伊朗進口量為15.8萬噸，雖然累計同比仍為負增長，但進口量仍處于回升通道中，且12月份的進口量多為年內較高水平。不過據國家甲醇網統計，截至23日，華東港口庫存下降至38.9萬噸，華南港口下降至10.1萬噸。從目前已知的到港預報來看，28日將有2.5萬噸甲醇進入華東港口，到港量相對較多。因此綜合來看，后市進口貨源對國內市場的壓制依然存在。
甲醇傳統需求持續低迷的狀況仍將持續下去。截至11月23日的開機率已連續兩周回落，目前為60.4%，甲醛生產逐步萎縮的跡象已有所體現;二甲醚而言，因天氣逐漸轉冷，液化氣銷售氛圍有所回暖，從而拉動了二甲醚的需求，近期行情尚可，二甲醚開機率隨之出現反彈，截至23日，其開機率為48.98%，接近年內最高水平。
我們認為后市甲醇需求的增長點仍在甲醇制烯烴上，其生產主要集中在西北和華北地區。目前神華寧煤和大唐多倫的裝置運行仍不太穩定，且寧波禾元60萬噸/年MTO裝置年前投產預期較強，這將帶來180萬噸/年的甲醇消費量。從長期來看，雖然近期維持低迷狀況，但年前甲醇需求依然存在一定的增長空間，年前甲醇價格回升仍然存在可能。
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